Camuzzi Gas Pampeana

Nuevamente les presentamos un informe acerca de una de las empresas del Panel General, en este caso el amigo Eric Nesich nos pone al alcance de la mano un detallado informe.

La reciente suba de las tarifas de gas ha hecho que las acciones del algunas empresas del sector hayan tenido una significativa suba. Tal es el caso de Metrogas y TGN. Hoy pasaremos a analizar una empresa de distribución de gas que permanece oculta al mercado: Camuzzi Gas Pampeana (CGPA2).

                 Su área de distribución cubre el interior de la provincia de Buenos Aires (excluida la Ciudad de Buenos Aires y el Gran Buenos Aires) y la provincia de La Pampa, región de grandes e importantes centros urbanos e industriales. La compañía brinda sus servicios a más del 70% de las 1.350.000 viviendas de la región. Cuenta con más de 4.500 Km. de gasoductos y 20.100 Km. de redes y ramales de distribución.

                    El cuadro de resultados de la empresa al 31/12/2013 es el siguiente: 

Tras la extendida política del congelamiento tarifario por parte del gobierno nacional los balances de Camuzzi venían arrojando pérdida al igual que las otras distribuidoras cotizantes de gas y electricidad. El 2013 cerró por primera vez en mucho tiempo con una ganancia de 15,3 millones de pesos. Es notable la recuperación teniendo en cuenta los 48,1 millones de pérdida de 2012, esto se debe a la implementación de uso del Focegas (Fondo para obras de consolidación y expansión de la distribución de gas por redes) que incremento las ventas brutas en 182 millones.

Pasamos a ver el cuadro operativo de Camuzzi:

En el caso de los clientes residenciales se consumó un aumento del 8,1% y un 2,3% para los clientes comerciales. En el caso de los grandes usuarios (industrias) se detecta un descenso del 5,9% en comparación con el ejercicio 2012.

En el aspecto financiero, las acciones de CGPA2 alcanzaron un precio máximo por acción de 1,99 y un precio mínimo de 0,80 cvs cerrando 2013 a 1,70. Al 10/4/2014 cotiza a 1,75. El directorio resolvió no repartir dividendo alguno reutilizando los resultados no asignados para cubrir las pérdidas que ha tenido la empresa durante estos años.

Indicadores bursátiles:

Cotización: 1,75

Variación anual: 2,94%

Variación interanual: 0,00%

P/E: 40,75

Valor libros: 2,19 

Capitalización bursátil: 583,24 millones

Aspectos positivos:

-El aumento de tarifas del gas que decretó el gobierno nacional va a ayudar a mejorar las finanzas de la empresa, hecho que repercutirá en el precio de sus acciones

-Es una de las pocas empresas de la BCBA que cotiza por debajo de su valor libro.

-Lo ideal es invertir poco dinero y esperar a que mejoren sus números, hecho que ya esta sucediendo.

Aspectos negativos:

-La iliquidez. Todavía no fue descubierta por el mercado pero por su falta de liquidez es muy difícil salir, dato muy importante a tener en cuenta.

-Bajo floating de sus acciones en la bolsa de comercio: 0,74% en manos de inversores minoritarios. 86,09% pertenecen al grupo controlante (Camuzzi S.A y Jismol Company S.A), 12,64% al ANSES y 0,258% a empleados de la compañía.