Nuevamente les presentamos un informe acerca de una de las empresas del Panel General, en este caso el amigo Eric Nesich nos pone al alcance de la mano un detallado informe.
La reciente suba de las tarifas
de gas ha hecho que las acciones del algunas empresas del sector hayan tenido
una significativa suba. Tal es el caso de Metrogas y TGN. Hoy pasaremos a
analizar una empresa de distribución de gas que permanece oculta al mercado:
Camuzzi Gas Pampeana (CGPA2).
Su área de distribución cubre el interior de la
provincia de Buenos Aires (excluida la Ciudad de Buenos Aires y el Gran Buenos
Aires) y la provincia de La Pampa, región de grandes e importantes centros
urbanos e industriales. La compañía brinda sus servicios a más del 70% de las
1.350.000 viviendas de la región. Cuenta con más de 4.500 Km. de gasoductos y
20.100 Km. de redes y ramales de distribución.
El cuadro de resultados de la empresa al
31/12/2013 es el siguiente:
Tras la extendida política del
congelamiento tarifario por parte del gobierno nacional los balances de Camuzzi
venían arrojando pérdida al igual que las otras distribuidoras cotizantes de
gas y electricidad. El 2013 cerró por primera vez en mucho tiempo con una
ganancia de 15,3 millones de pesos. Es notable la recuperación teniendo en
cuenta los 48,1 millones de pérdida de 2012, esto se debe a la implementación
de uso del Focegas (Fondo para obras de consolidación y expansión de la distribución
de gas por redes) que incremento las ventas brutas en 182 millones.
Pasamos a ver el cuadro operativo de
Camuzzi:
En el caso de los clientes
residenciales se consumó un aumento del 8,1% y un 2,3% para los clientes
comerciales. En el caso de los grandes usuarios (industrias) se detecta un
descenso del 5,9% en comparación con el ejercicio 2012.
En el aspecto financiero, las
acciones de CGPA2 alcanzaron un precio máximo por acción de 1,99 y un precio
mínimo de 0,80 cvs cerrando 2013 a 1,70. Al 10/4/2014 cotiza a 1,75. El
directorio resolvió no repartir dividendo alguno reutilizando los resultados no
asignados para cubrir las pérdidas que ha tenido la empresa durante estos años.
Indicadores
bursátiles:
Cotización: 1,75
Variación anual: 2,94%
Variación interanual: 0,00%
P/E: 40,75
Valor libros: 2,19
Capitalización bursátil: 583,24
millones
Aspectos positivos:
-El aumento de tarifas del gas que
decretó el gobierno nacional va a ayudar a mejorar las finanzas de la empresa,
hecho que repercutirá en el precio de sus acciones
-Es una de las pocas empresas de la
BCBA que cotiza por debajo de su valor libro.
-Lo ideal es invertir poco dinero y
esperar a que mejoren sus números, hecho que ya esta sucediendo.
Aspectos negativos:
-La iliquidez. Todavía no fue
descubierta por el mercado pero por su falta de liquidez es muy difícil salir,
dato muy importante a tener en cuenta.
-Bajo floating de sus acciones en la
bolsa de comercio: 0,74% en manos de inversores minoritarios. 86,09% pertenecen
al grupo controlante (Camuzzi S.A y Jismol Company S.A), 12,64% al ANSES y
0,258% a empleados de la compañía.
