Como conseguir una renta incluso cuando los precios bajan.

El lanzamiento "cubierto" de opciones.

Muchas veces cuando se habla de invertir en la bolsa, nos imaginamos una inversión en acciones para que estas aumenten de precio o nos permitan cobrar un dividendo. Bueno, esas son dos de las posibilidades para ganar dinero, siempre y cuando los precios suban y la empresa pague dividendos. Hay también otras posibilidades menos conocidas pero con mayores chances de tener ganancias incluso cuando las condiciones del mercado no son tan favorables y los precios bajan. Predecir el movimiento a la suba o a la baja es la clave para operar en la bolsa y obviamente es lo más difícil, ya que nadie tiene la bola de cristal. De cualquier manera, esto no es azar y existen formas de acercarse bastante a lo que podría llamarse una anticipación al movimiento por medio del análisis de los resultados históricos, usando para esto el análisis técnico o lo más fácil y seguro, un correcto asesoramiento. Como decía, se puede ganar dinero cuando los precios bajan siempre y cuando sepamos anticiparlo. Intentaremos describir someramente una de las estrategias utilizadas, tal vez una de las más sencillas, como lo es el lanzamiento cubierto de opciones. Dicho en términos sencillos, una opción es un derecho que otorga el tenedor de una acción a que un tercero la compre a un precio definido en un futuro determinado y en cualquier momento entre la fecha en que se pacta y la fecha de ejercicio de ese derecho. Ej, tengo 1000 acciones de Grupo Financiero Galicia (GFG) que las compré a $6. Yo puedo “lanzarlas”, es decir darle a un tercero la posibilidad de comprarme esas acciones a $6 por ejemplo, al cabo de dos meses. Por este derecho, yo cobro una prima de, supongamos $0,60, que se me acreditan en mi cuenta inmediatamente. A partir de ahí, yo sigo teniendo mis acciones pero quedo imposibilitado de venderlas hasta tanto no hayan pasado los dos meses hasta la fecha de ejercicio. Mis acciones hasta el momento y con dicha operación, me dieron un beneficio del 10% en solo dos meses. Ahora bien, hay tres posibilidades de movimiento de precios, 1) que suba, 2) que baje y 3) que quede lateral. En el primer caso supongamos que la acción sube un 15% a la fecha de ejercicio, en ese caso perdí de ganar un 5 % ya que me comprometí a venderlas a $6 y cobre un 10% de prima. Recordar siempre en estos casos, “perder de ganar, no es lo mismo que perder”. La segunda opción, aquella en la que la acción baja de precio, nos favorece en alguna medida ya que si la baja no es superior a un 10%, yo me quedo con las acciones, ya que al comprador del derecho, no le interesará comprármelas a $6 ya que a precio de mercado estarán más baratas. El problema estaría en que el precio baje más del 10% y de esa forma estaríamos perdiendo dinero, tanto más cuanto mayor sea la baja. Es por esto que antes de realizar esta operatoria, es conveniente estudiar un poco al activo en cuestión para no comprarnos un problema. El mejor de los escenarios es que el movimiento de precios sea menor, es decir que baje poco, suba poco o quede igual, en ese caso, no nos ejercerán el derecho y podremos volver a realizar esta operación varias veces manteniendo nuestro capital accionario. Si a esto le sumamos que podemos utilizar el dinero adquirido por primas para la compra de mas acciones, iré aumentando el capital en acciones para ir recibiendo cada vez más dinero a la hora de realizar los lanzamientos. Porque alguien pagaría por comprar a futuro una acción? Esta es una pregunta saludable para entender la operatoria. Resulta que si yo dispongo de poco dinero, supongamos $600, podría comprar 10 lotes de la opción de compra de GFG en caso de que estimara que la acción puede tener un movimiento a la suba. Es importante saber que las opciones de compra (así como las de venta que veremos en otra ocasión), pueden ser negociadas en cualquier momento antes del ejercicio. El precio de estos derechos, opciones de compra o “calls”, como se los denomina, fluctúa en función del precio de la acción. Por ejemplo, la acción de Galicia, sube un 5 %, la prima del call puede subir un 50 o un 60 %. Quiere decir que si yo invierto $600 en opciones de compra y la acción sube un 5%, yo podría estar ganando unos $300!!. No es difícil imaginar el escenario en el cual la acción baja un 5% y nosotros compramos una opción de compra, por eso esta operación, vista del lado del comprador del call, es bastante riesgosa y el capital a invertir en estos casos debe ser siempre acotado y asumiendo el riesgo que implica. Del lado del lanzador, las chances están más a favor, claro que deberá de disponer de mayor capital. Nosotros como lanzadores, también podremos recomprarnos el lanzamiento y neutralizar el compromiso en cualquier momento durante el lapso fijado, (los ejercicios de opciones en general están fijados para el tercer jueves de cada mes par). Es decir, como el precio de las primas fluctúa, yo puedo recibir, (siguiendo con el ejemplo de los $0,60), $600 y recomprarme cerca de la fecha de ejercicio cuando el precio esté más bajo o en caso de que quiera evitar que me ejerzan. Recordar que si la acción sube el precio de la prima que deberé pagar para cancelar el compromiso también será más alto. En ese momento evaluaré si es conveniente hacerlo o no. Si bien, la operatoria del lanzamiento cubierto está explicada básicamente en forma completa, invito a buscar tantos detalles como crean necesarios, hay mucha información gratuita y accesible en internet. Nuestro interés es demostrar que es posible obtener una renta con mucho menos capital que el que se necesita para comprar una propiedad para luego alquilarla. El 75 % de las veces el lanzador se queda con el dinero obtenido en concepto de prima. Un detalle importante es que como el precio de la prima sube o baja de acuerdo a una función de probabilidad, a medida que se acerca la fecha de ejercicio, la probabilidad de que el precio varíe es más baja, con lo cual indefectiblemente, los precios cerca de la fecha de vencimiento serán más bajos en caso de que el precio de la acción permanezca igual. Para no seguir complicando el entendimiento de esta estrategia, dejamos para otra ocasión detalles más técnicos.